业内人士称ICO暂停只是开始，将出台虚拟货币监管措施

ICO暂停只是开始，虚拟货币监管措施有望出台

许艳艳王嘉欣

经过密集的谣言，ICO（InitialCoinOffering，虚拟货币首次公开发行）终于迎来了官方结论：违法，应立即停止！

央行4日会同中央网信办、工业和信息化部、中央网信办发布的《关于防范代币发行和融资风险的公告》（以下简称《公告》）工商总局、银监会、证监会、保监会，ICO本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法销售代币票、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。并表示，自《公告》发布之日起，应立即停止各类代币发行和融资活动。

过去 ICO 流行的主要原因之一是基于比特币的虚拟货币的价格在今年暴涨。 《公告》发布后，各种虚拟货币全线下跌。比特币从 28500 多元跌至 26000 元后企稳。截至4日20:30，比特币当日跌幅超过4%，莱特币、以太坊等跌幅超过10%，Super Cash Hshare（HSR）跌幅近60%。

中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东告诉第一财经，该规定预计对 ICO 将“一刀切”。国家多次强调防范金融风险应放在首位，ICO出现了“劣币驱逐良币”的现象。

另一位接近决策层的人士向第一财经记者表示，《公告》只是一个开始，后续虚拟货币监管政策将陆续出台。

“一刀切”是合理合法的

最近在中国出现了 ICO 热潮。自 8 月份监管机构频频发布风险预警以来，有关 ICO 受到监管的猜测并未停止。讨论的重点是 ICO 是否会被归类为非法。金融活动？是否有“一刀切”的监管方法？现在，一切尘埃落定。

央行《公告》指出，代币发行融资是指融资主体通过代币的非法销售和流通向投资者募集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种未经批准的非法公开融资行为涉嫌非法售卖代币、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。

同时，用于代币发行融资的代币或“虚拟货币”并非由货币当局发行，不具有法定补偿、强制等货币属性，不具有法律地位等同于货币，不能也不会作为市场上的货币使用。

在杨东看来，ICO本身就是一个工具。通过定向发行或公开发行代币，作为一种融资方式，可以满足一些基于区块链技术的项目的融资需求。一种全球模式的创新，它的存在具有一定的合理性。但现在90%的ICO项目都是打着区块链技术的旗号进行非法融资。在这种情况下，暂时全面禁止ICO是合情合理的。

中国政法大学互联网金融法律研究院院长李爱军告诉第一财经，不是因为监管严厉，而是因为ICO的法律关系已经遇到了非法金融我国现行法律规定的活动，央行发布《公告》“属于法律防范，是对我国现行法律框架下ICO的行为进行评估。

一位资深ICO投资人告诉第一财经，他从2012年就开始了解ICO。作为一个老投资人，看到ICO项目越来越疯狂，他已经预见到了今天。

经国家互联网金融安全技术专家委员会监测，2017年上半年，中国有43家相关平台提供ICO服务。已完成ICO项目累计融资规模折合人民币26.16亿元，累计参与人数达10.50,000。不过，做过行业研究的ICO天使投资人告诉第一财经记者，90%的人都不靠谱。

《公告》称，有关部门将密切关注相关事态发展虚拟币监管政策 最新，加强与司法部门和地方政府的工作协调，按照现行工作机制严格执法，坚决治理市场乱象。如果发现涉嫌犯罪，将移送司法机关。

如何清除已完成的ICO

全面停牌后的关键问题之一是如何清算已完成的ICO？

根据《公告》，已完成代币发行融资的组织和个人应当做好清算等安排，合理保护投资者权益，妥善处理风险。相关部门将严肃查处代币发行融资活动中拒不停止并依法完成代币发行融资项目的违法行为。

李爱军说：“如果是真正的募捐，资金没有被滥用、转移、挥霍的，按照公告要求收回；但如果募集资金被挥霍或者滥用，就会有争议，我们必须遵守我国的法律。制度规定发行人应承担任何责任。”

某ICO发行平台负责人告诉第一财经记者虚拟币监管政策 最新，未在交易所上市的可直接退币，上市后无需退币，意味着投资者将承担损失。

上海某交易平台人士告诉记者，一些刚刚募集资金尚未上市的公司，已经陆续将自己的币（比特币或以太币）返还给投资者。 “对于那些正在交易的代币，流程比较复杂，我们已经停止了ICOCOIN、路印协议等代币的交易，未来发行方可能会回购所有已经上市交易的代币。”

一位消息人士还表示：“一旦回购，价格就难说了。参考之前，可能会以15天市场均价回购。”

上述资深投资者表示，虚拟货币的主体是基于交易平台的，交易平台缺乏有效的监管。对于这项政策的出台，他唯一关心的就是交易所是否会被彻底关闭。

《公告》还要求对代币融资交易平台进行管理。任何所谓的代币融资交易平台不得从事法币与代币与“虚拟货币”的兑换业务，不得买卖或充当中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。

对于违法违规的代币融资交易平台，金融管理部门将要求电信主管部门依法关闭其网站平台和手机APP，并要求互联网信息化部门下架该手机APP存储，并要求工商部门管理部门依法吊销其营业执照。

据了解，99号文还要求对辖区内的平台高管进行约谈和监控，账户监控，必要时冻结资金资产，防止平台跑路。

ICO的疯狂和泛滥不仅仅是中国的问题，各国对ICO和虚拟货币的监管也在探索之中。杨东告诉第一财经记者，对 ICO 的“一刀切”禁令可能是暂时的举措。从长远来看，中国各监管机构应尽快采取行动。

（第一财经记者周爱林、袁子怡也为本文撰稿）

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