碧海百晓生：黄金与比特币抗贬值资产的大PK

比特币VS黄金，谁输谁赢？

近十天，比特币价格一路狂飙，先后突破15000美元、16000美元、17000美元的整数关口。 .

反观黄金，自美国大选尘埃落定，市场不确定性降低后，现货黄金价格从1950美元/盎司的水平回落至今日1860美元附近。

在美元走软的背景下，比特币上涨，黄金停滞不前。 但是，如果比特币目前的上涨是在美元贬值的背景下出现的，那么市场为什么不考虑黄金呢？

与经常“坐过山车”的比特币相比，黄金显然更加稳定，是一种常规的避险资产。 为什么市场突然抛弃它转而认为比特币是更适合对冲美元的资产？

在此前的一份研究报告中，摩根大通发现，比特币和黄金今年的表现堪比风险资产，投资者的选择更可能反映出对“另类货币”的需求，而非对避险或避险资产的需求。

在散户群体中，老年人和年轻人对“另类货币”的偏好完全不同。 其中，年长的散户投资者更喜欢黄金，而年轻的千禧一代显然更喜欢比特币。

由于年内大量流入黄金和比特币ETF基金，比特币与黄金和美元的关系逐渐变得更加正相关。 叠加的千禧一代同时大量买入美股和比特币，比特币与标普500指数的相关性自3月以来也逐渐加强。 由于比特币波动率仍高达50-60%，摩根大通认为将其定性为风险资产比安全资产更为合适。 黄金也是如此。 今年传统的避险资产在很大程度上与标准普尔 500 指数呈正相关，其 20% 的波动率更类似于股票，而不是货币或债券。 投资者对上述两种资产类别的偏好更可能反映出对“替代货币”的需求，而不是对避险资产或对冲资产的需求。

摩根大通认为，考虑到随着时间的推移，年轻一代将成为投资者群体中更重要的一部分，越来越多的公司对比特币的认可，也将促使年轻人进一步将比特币视为“另类货币”来使用。

因此，比特币作为一种“替代货币”，很可能在未来几年内与黄金展开更加激烈的竞争。

以目前全球黄金投资规模（黄金ETF总规模高达2100亿美元）来看，如果比特币将黄金挤出“另类货币”市场比特币贬值的原因，其长期潜在上行空间巨大。

根据上述投行的测算，比特币的市值必须从目前的200到3000亿美元的水平增长10倍比特币贬值的原因，才能赶上民间通过ETF对黄金的投资总量，金币和金条。

摩根大通表示，即使黄金没有受到如此严重的打击，比特币仍有望从当前水平上涨一倍或三倍。